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市场调整风险是变大了还是变小了?

  最近几天,市场出现了一波调整,不少投资者都看懵了:没想到家事国事天下事,事事都关系到自己的基金账户。于是乎,小伙伴们心里犯嘀咕了:我是该买呢,还是该卖,有没有大神来支支招呢?

  其实,如今这样复杂的外部情况,“大神”也看懵圈了,不大能答得出明天是涨还是跌。

  但我们可以转换一下视角来看问题:这一波调整之后,市场的风险是变大了,还是变小了?

  大家知道,股价主要受2个方面因素影响:基本面(主要是业绩)、估值。对于绝大多数上市公司来说,不论是地缘政治冲突,还是美联储动向,或是宏观政策,对于他们的业务影响并不大。举个简单例子,这并不会影响消费者换新手机,或是买个扫地机器人;也不会影响企业研发芯片,或是升级网络安全的服务。可以说,就我们看好的科技创新领域而言,基本面始终是维持高景气度的。

  公司基本面不大会在短期大变化,股价则往往受到估值波动的影响,有时候市场给到的估值很高,有时又很低。而影响估值的因素又有很多,最典型的莫过于短期事件对情绪的冲击,降低市场的风险偏好,也就是“杀估值”。

  在“杀估值”的过程中,我们的情绪也会受其影响。然而投资是“反人性”的,现实和感知有时是相反的,市场下跌看似吓人,其实调整的过程就是风险释放的过程,风险反而变小了。大家觉得最恐慌的时候,却可能是风险很低的时候。

  大家要牢记的一点是:市场跌的越多,它的估值水平就越低,风险也就越小。市场大幅下跌之后,优质公司的相对吸引力是在提高的。因此巴菲特也说:“别人恐惧我贪婪”。

  人们往往高估一年内能做的事情,而低估十年里能做的事情。企业的股价最终会反映企业的价值,只有在深刻理解企业的商业模式、护城河和发展前景的情况下,才能做出正确的价值判断。对于市场噪音的影响,我们只有站在企业长期价值的维度上,才能做出正确的决策。

  就我们关注的科技创新领域来说,活跃创新阶段的公司在短期往往面临较大的不确定性,但长期的图景却是相对清晰的。市场受资金、政策等多重因素的影响,短期可能会面临一些波动。但是拉长时间看,小荷才露尖尖角,如果我们关注的产业和企业最终成长起来,就有机会在公司的长期成长中获得收益。

  很多时候,我们不能因短期的波动而忽视了长期价值。市场这一波调整之后,风险是变小了,而不是变大了。

  (来源:万家基金黄兴亮的财富号 2022-03-09 10:45)[点击查看原文]

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